近日，暢游(Nasdaq:CYOU)發(fā)布了截至2014年03月31日的第一季度未經(jīng)審計財報。財報顯示，暢游第一季度總營收1.808億美元，同比增長2%;不按美國會計準則計算，暢游游第一季度凈虧損1960萬美元，去年同期為凈利潤8850萬美元。

　　財報發(fā)布后，暢游CEO王滔、總裁陳德文、臨時CFO盛雯、COO洪曉健及首席信息官潘文娟等公司管理層隨后召開電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。

　　以下是分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

　　巴克萊資本分析師艾麗西亞雅普(Alicia Yap)：我的問題與暢游的凈利潤率趨勢有關(guān)，比如毛利潤率和運營利潤率的趨勢，以及你們在2014年全年的市場推廣戰(zhàn)略。另外，請談一談對2014年剩余時間及2015年凈虧損趨勢的看法。最后，你們預(yù)計暢游將在未來哪個季度重新盈利?

　　盛雯：談到未來幾個季度的利潤率趨勢，如果看第二季度的營收，與第一季度相比是增長的，從全年來看，我們預(yù)計營收同比會呈現(xiàn)增長之勢。至于市場推廣，我們最近兩個季度在控制費用方面取得了一定進展，MAU在2013年第四季度增長了50%，在今年第一季度增長了60%。我們在今年剩余幾個季度還會對市場推廣進行投入。由于我們還將在今年下半年推出多款游戲，營收將在明年開始增長。鑒于此，我們預(yù)計明年的營收會出現(xiàn)增長。

　　瑞士信貸分析師：我有兩個問題。首先，在平臺業(yè)務(wù)方面，哪三款游戲產(chǎn)品的用戶數(shù)是最多的，以及每一款游戲的MAU值。你們在統(tǒng)計MAU值的時候，有沒有去除重復(fù)，比如說用戶同時下載了多款17173產(chǎn)品，有沒有去除重復(fù)。第二個問題關(guān)于暢游游戲平臺，請問17173視頻業(yè)務(wù)在第一季度有沒有什么收入。

　　王滔：我們的MAU增長主要來自于17173平臺，17173瀏覽器啟動首頁和移動端的每月用戶數(shù)增長非?？?。這些都是我們的推廣重點，但是我們對17173的視頻業(yè)務(wù)也非常重視。不過，目前17173視頻業(yè)務(wù)還處于推廣階段，還沒有創(chuàng)造太多的收入。

　　我們在統(tǒng)計MAU值時應(yīng)該是沒有去重的，比如說瀏覽器和視頻之間是沒有去重的，有一些小APP之間是有去重的，比如說《網(wǎng)游寶貝》，《最強攻略》等，這些能直接檢測到，所以會有去重。但對于瀏覽器和APP，由于無法直接檢測的，我們沒辦法去重。整體來說，是沒有去重的。

　　八六證券研究分析師：我的問題涉及暢游的推廣費用。在第一季度，你們將多少推廣費用投入到國內(nèi)，多少投入到海外市場。第二個問題，請介紹一下你們在移動端和PC端的投入比例。最后，在暢游所有平臺的MAU值，有多少是移動端的用戶。

　　王滔：移動端用戶占公司總平臺活躍用戶數(shù)的16%左右。至于說我們在海外市場和國內(nèi)市場的投入比例，以及在移動端和PC端的收入比例，我們原則上不提供這些數(shù)據(jù)的細節(jié)。另外，我們本身每個季度對這項數(shù)據(jù)都會做出很大的調(diào)整。它嚴重依賴于我們推出的產(chǎn)品版本，比如說我們會在第二季度更新17173年移動媒體的版本，如果推出以后效果非常好，我們會加大對它的投入，同時減少對其他產(chǎn)品的投入。

　　渣打銀行分析師溫迪·黃(Wendy Huang)：你們剛才提到今年營收會增長，鑒于你們即將推出一個新的資料片，請談一談對MMO游戲和網(wǎng)頁游戲收入對公司全年收入趨勢的影響。另外，為了保持暢游的市場份額，你們預(yù)計今年會在這方面投入多少。

　　王滔：我們在線游戲產(chǎn)品今年的總收入是增長的，《天龍八部》表現(xiàn)相對穩(wěn)健，整體上環(huán)比會出現(xiàn)增長。但是，《彈彈堂》和《神曲》的收入今年下降會非常快，因為它們已經(jīng)進入了頁游的成熟期，由此會拉低其他游戲的營收增長貢獻。我們今年對游戲營銷費用的投入與去年差不多，會根據(jù)投入產(chǎn)出仔細計算。我們在下半年會推出一些端游，因此會投入一些市場費用，但由于很多端游都是代理的游戲，我們無法對準確的市場投入進行預(yù)估。

　　高盛分析師：我也想問一個與公司成本有關(guān)的問題，你們剛才提到暢游從事移動游戲研發(fā)的工程師大概有一千人，你們今年有沒有人員招聘計劃。另外，你們這一千人目前都在開發(fā)哪些移動端產(chǎn)品?

　　王滔：根據(jù)今年的計劃，我們從事移動游戲開發(fā)和運營的人員基本上會與以前持平，大概會維持在一千人左右，但如果下半年每個月的流水情況好的話，我們可能會擴大開發(fā)團隊規(guī)模，但目前還沒有這方面的計劃。

　　麥格理資本分析師喬治·孟(George Meng)：我有兩個問題，第一個與暢游17173平臺戰(zhàn)略有關(guān)。在市場上除了暢游，你們的競爭對手也在收購一些游戲媒體，這種收購是否會對17173業(yè)務(wù)有影響。在手機游戲媒體上，我看到有類似的競爭。第二個問題，對于平臺業(yè)務(wù)收入的收費模式，你們有什么樣的看法。你們會嘗試哪幾種類型的收入模式，預(yù)計明年會有怎樣的收入狀況?

　　王滔：在PC端游戲媒體的競爭早已經(jīng)結(jié)束了，競爭對手采取的任何措施都不會對我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生大的影響。至于移動端媒體，它們的DAU目前還比較低，而且移動端媒體不僅僅只是一些新聞，更主要的成分是視頻內(nèi)容，所以我們的移動端媒體和APP是同時在一起搭配的。在移動端游戲媒體方面，我們是一定要做第一的，無論花多少錢。

　　至于平臺業(yè)務(wù)收入模式，今年P(guān)C端游戲的廣告投入預(yù)計將有20%的同比增長，互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)目前還沒有做一個增長預(yù)期，暢游今年的主要戰(zhàn)略還是側(cè)重于平臺業(yè)務(wù)的用戶增長，我們不希望在收入上給公司團隊施加太大的壓力。

　　喬治·孟：我還想問一下公司的海外策略。我注意到你們有一款移動產(chǎn)品叫《Mobile Genie》，已經(jīng)推出兩個季度了，我們想了解一下暢游在這方面的策略，以及這款產(chǎn)品的最新情況。

　　王滔：《Mobile Genie》是我們發(fā)展平臺戰(zhàn)略而推出的眾多軟件之一，這款產(chǎn)品在去年下半年推出，是我們在海外市場的一個新的嘗試。從2010年開始，我們就在進行各種嘗試，頁游在海外市場取得了很好的成績，未來我們會通過搜集一些數(shù)據(jù)和用戶行為來研發(fā)一些APP，同時還會積累更多的海外市場經(jīng)驗來增加這個平臺的用戶數(shù)。

　　美銀美林分析師梁偉亮(Eddie Leung)：我想問一下你們公司的投資策略，對整個行業(yè)的并購趨勢怎么看。如果你們打算進行投資和并購，那么認為哪些業(yè)務(wù)類型與暢游的業(yè)務(wù)有協(xié)同效應(yīng)?

　　王滔：我們現(xiàn)在主要在尋找對游戲開發(fā)團隊的投資與并購機會。我們一般在投資和并購的問題上比較謹慎。只有在平臺用戶數(shù)出現(xiàn)大幅增長，能夠支撐其他產(chǎn)品賺錢的情況下，我們才會認真考慮這個問題。目前我們平臺的用戶數(shù)還比較少，只有每一款產(chǎn)品非常優(yōu)秀才能夠賺錢，還沒有達到我們的預(yù)期。我們可能會戰(zhàn)略性地購入一些APP股份，以便我們在這些應(yīng)用中進行推廣。

　　摩根大通分析師亞歷克斯·姚(Alex Yao)：我的問題也與暢游的市場投入有關(guān)。請問公司的投入主要放在哪些渠道上，或者說什么類型的渠道上，是放在應(yīng)用商店、流量型應(yīng)用，還是說做品牌的推廣。

　　王滔：我們的產(chǎn)品比較多，而且比較綜合，有些產(chǎn)品會做品牌型推廣，但這樣的產(chǎn)品比例很少，大多數(shù)還是流量型的推廣，國內(nèi)APP的常用推廣方法，比如說與運營商合作，我們都在使用。

　　亞歷克斯·姚：暢游在海外市場的費用投入和在國內(nèi)市場的投入比例是多少?

　　王滔：我們目前還不能公布這方面的詳細數(shù)據(jù)，因為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競爭十分激烈，所以只能對你說抱歉了。

　　渣打銀行分析師溫迪·黃(Wendy Huang)：我還有兩個問題要問。第一個有關(guān)暢游網(wǎng)頁游戲的運營。你們剛才在陳述環(huán)節(jié)中提到，《神曲》的收入因暢游在二月份推出的一款新游戲而出現(xiàn)下滑。我想知道你們以后將如何避免這種蠶食行為，也就是說新游戲?qū)⒗嫌螒虻挠脩魮屪吡?。第二個問題與平臺業(yè)務(wù)有關(guān)。你們?yōu)楹芜x擇同時推廣那么多的應(yīng)用和軟件，為何不將眾多功能放在一個應(yīng)用上去推廣，中國用戶可以在他們的智能手機上一共安裝多少個與游戲有關(guān)的應(yīng)用，比如說5到10個，這個是不是有可能的。你們是如何看待這個問題的。

　　洪曉健：關(guān)于《劍影》對《神曲》收入的影響，《劍影》本來是我們?yōu)閲鴥?nèi)某個運營商單獨開發(fā)的一個封閉的版本，但由于種種原因，我們現(xiàn)在決定拿出來自己運營?！渡袂芬呀?jīng)走過了巔峰時期，新用戶下滑比較嚴重，所以《劍影》對它的影響并不是特別大。我認為這基本上屬于一個特例，但是，我們今后計劃在不同的細化市場開發(fā)不同玩法類型的網(wǎng)頁游戲，以擴大在國內(nèi)的用戶數(shù)。

　　王滔：關(guān)于第二個問題，我們確實在移動端推廣了很多媒體類和工具類APP，目前我們的策略是圍繞用戶的每一個剛需做一個APP并進行推廣，直到一個剛需比較強的時候，再去整合另外一個APP，直到移動用戶比較多的時候，再去整合另一個媒體和工具。